Ratingové agentury – obrovská moc, minimální odpovědnost

20. 06. 2011 12:48:28
Tři soukromé firmy, Fitch, Standard & Poor ́s a Moody, mohou způsobit finanční krachy celých států, ovlivňují výši nákladů na dluhovou službu a tím bez jakékoliv demokratické legitimity ovlivňují životy milionů lidí.

To se naposledy stalo před několika dny, kdy Standard & Poor ́s snížila rating Řecka o dva body a změnila výhled hodnocení USA ze "stabilní" na "negativní". Hlavní burzy okamžitě klesly. Přestože mohou ratingové agentury potopit jakýkoli stát či firmu, nenesou za své výroky téměř žádnou odpovědnost, a i tak mají zaručeny vysoké tržby. Pohybují se totiž na oligopolním trhu, kde je minimální konkurence, a to, aby hodnotily, dokonce někdy přímo vyžadují i právní předpisy. Institucionální investoři jako např. penzijní fondy mají totiž v některých zemích ze zákona povoleno investovat do cenných papírů pouze do určité míry rizika. O ní právě rozhodují ratingové agentury. A když se spletou? Nic se neděje, za svá rozhodnutí nenesou žádnou právní odpovědnost, prý se jedná jen o jejich názory a stanoviska.

Nafouknutá hodnocení ratingových agentur přispěla výraznou měrou ke vzniku nedávné finanční krize. Tehdy agentury velmi špatně posoudily riziko některých finančních produktů a způsobily tak investorům velké ztráty. Teď nás zase stejné agentury varují před státními dluhy, čímž vyhánějí náklady na půjčování peněz. V obou případech na to doplácí daňový poplatník. V tom prvním agentury riziko podcenily, teď zase riziko spíš vytvářejí.

Státy se samozřejmě nemají neúměrně zadlužovat, Řecko a další země si za své problémy mohou především samy. Jistě také potřebujeme nezávislé instituce, které dokážou posoudit míru rizika, o tom není sporu. Problém je v tom, zda se ratingové agentury skutečně mohou pasovat do rolí nezávislých arbitrů. Je jim sice připisována role rozhodčího, ale vedle toho jsou také hráči na trhu. Chovají se jako veřejné instituce, ale ve skutečnosti to jsou soukromé firmy, které se snaží o maximalizaci svého zisku.

Ratingové agentury hrají důležitou roli i při určování toku kapitálu z vyspělých do rozvojových zemí. I to agentury svým způsobem ovlivňují. Podniky ze zemí, které agentury nehodnotí, mají obrovskou nevýhodu při snaze získávat peníze prostřednictvím lukrativních kapitálových trhů. Většina investorů se totiž ani nedozví, že i v rozvojovém světě existují dobré obchodní příležitosti.

Kvůli obavě ze zhoršení ratingu musí řada zemí provádět restriktivní fiskální politiku a omezovat veřejné služby. Je proto nepřijatelné, že ratingové agentury nechtějí prozradit podrobnosti o tom, jak ke svým výrokům docházejí. Celý proces by měl být mnohem transparentnější, aby bylo možné posoudit, do jaké míry je jejich hodnocení správné.

Protože verdikty agentur mají dalekosáhlé důsledky, není už dál možné, aby za svá rozhodnutí nenesly žádnou právní odpovědnost. Měl by se změnit i obchodní model, kdy za hodnocení platí emitent. To samozřejmě nahrává možnému střetu zájmů. A konečně, je nutné podniknout kroky, které omezí oligopol tří soukromých firem. Třeba tím, že vznikne naprosto nezávislá Evropská ratingová agentura. Nebo by se ve větší míře měly analýzám rizik věnovat také centrální banky. Časem by tak mohla na trhu přibýt tolik potřebná konkurence.

Text vyšel v HN.

Autor: Jiří Čáslavka | pondělí 20.6.2011 12:48 | karma článku: 10.49 | přečteno: 1095x

Další články blogera

Tato rubrika neobsahuje žádné články...

Další články z rubriky Ekonomika

Tomáš Flaška

Někdo tady lže

Prezident Pavel svolal schůzku opozice a koalice ohledně důchodové reformy. Záslužný čin. Nepamatuji, že by některý z jeho dvou předchůdců zkusil něco podobného. A o tom má prezidentská funkce být.

29.3.2024 v 9:13 | Karma článku: 16.69 | Přečteno: 226 | Diskuse

Ladislav Jílek

Něco k huti Liberty

My starší ji známe pod jménem Nová huť Klementa Gottwalda. Ti ještě starší ji znali pod jménem Jižní závod, který jí dali Němci, kteří ji začali stavět během 2SV.

25.3.2024 v 16:35 | Karma článku: 22.66 | Přečteno: 599 | Diskuse

Milan Smutný

Nesnesitelně drahá láce solárních a větrných zdrojů

Daňoví poplatníci v Německu se vztekají: v rozporu s vládní ideologií zjišťují, že zelená tranzice levnými zdroji ze slunce a větru se nejen nekoná, ale devastuje ekonomiku, soukromé i veřejné rozpočty a vede k politickému chaosu.

25.3.2024 v 11:31 | Karma článku: 35.83 | Přečteno: 911 | Diskuse

Markéta Šichtařová

Co se to děje s úroky?!

Už tento týden bude znovu Česká národní banka rozhodovat o nastavení jejích úrokových sazeb. A ekonomové ve svých reportech skoro o ničem jiném nemluví.

20.3.2024 v 8:00 | Karma článku: 34.95 | Přečteno: 1585 | Diskuse

Karel Trčálek

Čelíme statistickému zkreslení paní Šichtařové!!!

Počet lidí, kteří jsou přesvědčení, že je paní Šichtařová ekonomka, v roce 2023 stoupl o 173 000 na 4,224 milionu lidí. Vyplývá to ze statistik paní Šichtařové...

18.3.2024 v 8:43 | Karma článku: 19.36 | Přečteno: 498 | Diskuse
Počet článků 34 Celková karma 0.00 Průměrná čtenost 956
Etnolog a ekonom, nyní pracuji jako analytik Pražského ústavu pro globální politiku - Glopolis, kde se zabývám výzkumem a ovlivňováním ekonomických, finančních a rozvojových politik. Současně jsem předsedou hospodářské sekce Strany zelených, ve SZ se věnuji též zahraniční politice.

Smoljak nechtěl Sobotu v Jáchymovi. Zničil jsi nám film, řekl mu

Příběh naivního vesnického mladíka Františka, který získá v Praze díky kondiciogramu nejen pracovní místo, ale i...

Rejžo, jdu do naha! Balzerová vzpomínala na nahou scénu v Zlatých úhořích

Eliška Balzerová (74) v 7 pádech Honzy Dědka přiznala, že dodnes neví, ve který den se narodila. Kromě toho, že...

Pliveme vám do piva. Centrum Málagy zaplavily nenávistné vzkazy turistům

Mezi turisticky oblíbené destinace se dlouhá léta řadí i španělská Málaga. Přístavní město na jihu země láká na...

Velikonoce 2024: Na Velký pátek bude otevřeno, v pondělí obchody zavřou

Otevírací doba v obchodech se řídí zákonem, který nařizuje, že obchody s plochou nad 200 čtverečních metrů musí mít...

Kam pro filmy bez Ulož.to? Přinášíme další várku streamovacích služeb do TV

S vhodnou aplikací na vás mohou v televizoru na stisk tlačítka čekat tisíce filmů, seriálů nebo divadelních...